「日本地震拖冧全球股市、中東局勢緊張及內地加息壓抑通脹……」投資路上，今年充滿着多個未知數，面對不穩定的投資環境，投資者必須「一眼關七」，尤其是快上快落的窩輪及牛熊證市場。在檢討首季投資回報之際，是時候為來季做好準備，不妨參考三位專家建議的強勢窩輪。
法興衍生工具部董事李錦表示，日本大地震及核爆危機餘波未完，估計短期大市表現仍偏向反覆，加上中東局勢混亂，若然不穩的局勢沒有降溫迹象，不少有投資於中東地區的歐資銀行會選擇及早離開，寧願以較低價錢折讓出售當地資產，不排除出現一輪短暫的基金贖回潮，屆時將會不利整體投資環境。
與去年第四季相比，今年首兩個月的窩輪及牛熊證交投有所放緩。他指，近月投資者大多採取觀望策略，投放股市的資金有限。不過，外圍因素令港股出現調整，或可視為一個難得一遇的入市機會。
李錦認為，窩輪投資者在次季可留意油價走勢，中海油（00883）專攻石油勘探上游業務，料可受惠於油價上升，其股價於一月曾升至19.6元高位，相信在次季有機會突破20元，若看好的投資者，配合一隻實際槓桿約6至7倍的中期價外認購證，回報已相當不俗。
另外，控制通脹是內地今年的最大挑戰，市場預料內地將會逐步調高息口，有利中資金融股表現。投資者可留意中國人壽（02628）和中國平安（02318），考慮以中期價外認購證部署。
大和香港衍生產品工具部策略師張小喬表示，投資者在部署次季的窩輪投資時，可先留意三大因素，分別是港匯走勢、中東局勢變化及油價表現。張小喬指，二月份港匯走勢偏弱，來季港匯要企穩，股市表現才穩陣；另外，除非中東緊張政局得以控制，令石油價格有所回落，否則港股或需要更長時間調整。
港交所（00388）最新調查發現，外國投資者參與港股比例超越本地投資者。她指，結果反映在港對沖基金數目有所增加，令港股走勢更難掌握，策略上建議投資者應「選窩輪捨牛熊證」。她說：「政局市會增加港股的裂口風險，令牛熊證被強制收回機會提高；相反，窩輪沒有收回風險，引伸波幅亦處於過去兩年的低位。惟由於市況未完全明朗，投資者宜小注入場，槓桿投資產品不應佔個人投資組合比重多於10%。」
另一方面，由於內地股市限制資金出入，相比之下，A股走勢受到外圍影響程度較港股低。張小喬表示，X安碩A50中國（02823）股價相對資產淨值，由今年一月份約15%溢價，回落至二月底的較低水平6.7%，溢價收窄令投資效率有所提高。若投資者看好A50中國的次季表現，買輪要首選「三低一中」條款，即低街貨、引伸波幅、溢價及中年期（今年六月份到期），原因是蟹貨過多的購證會影響跟升幅度，而溢價低的購證價格較便宜和有較高的實際槓桿。
三月份是炒業績的傳統旺季，於本月二十九日公布業績的和黃（00013），張小喬指，大行普遍認為在分拆港口業務於新加坡上市後，和黃會因而獲得更多現金流，予目標價介乎113至126元。雖然二月份和黃股價調整，但仍是今年表現較強勢的股份，投資者可趁低吸納約5%至10%價外、成交活躍及低街貨的購證，小注短炒。
滙豐環球資本市場財富管理銷售業務上市產品銷售主管陳其志表示，港股在首季未有明確方向，窩輪投資者傾向炒「即日鮮」，倘若次季港股繼續缺乏方向，投資者短炒波幅時，必須留意恒指及股份上下區間的支持位及阻力位。他又指，受國際局勢緊張及市場憂慮新興市場通脹升溫影響，料商品會成為次季的投資主題，資金湧向石油及黃金兩種資產避險。
「中海油股價可能已經反映油價上升因素，中石油（00857）股價較落後，有機會接力而上，而次季油價走勢應會繼續波動，宜選敏感度較高的貼價及中年期購證。金礦股方面，以招金（01818）較能反映金價走勢，若看好金價會持續上升，則可留意中長年期相關購證。」他說。
內險股一向是窩輪市場焦點，陳其志同樣認為，內地會因應通脹情況而逐步加息，料內險股率先受惠。國壽窩輪的選擇最多，早前股價失守30元，有明顯資金流入相關認購證，投資者在次季作出部署時，可考慮行使價約32至36元的購證，提供約6至8倍槓桿。
此外，太平洋保險（02601）亦值得留意，目前是內險股中第二多窩輪街貨的相關資產，惟目前窩輪選擇不多，宜細心比較。
和記黃埔 （00013）
X安碩A50 （02823）
中海油 （00883）
中石油 （00857）
中國人壽 （02628）
中國平安 （02318）
太平洋保險 （02601）