日本受地震及海嘯影響，需要實施有限的電力供應，部分煉油廠亦損毀或停產，這很可能會增加全球煉油業的利潤。短期內，為應付日常的能源需求和盡快恢復生產，日本需要增加燃油進口，原先出口到歐洲的成品油很可能會轉運到日本，並把全球的成品油價格抬高。此外，日本亦需增加煤炭及天然氣進口，這將提高日本以外地區煉油企業的利潤。
在日本能源和電力緊缺的情況下，預期亞洲的燃油企業將會先獲得額外定單，若日本在較長時期仍未能恢復能源產能，相信美國西部的煉油企業也會受惠。其中，位於仙台的JX Nippon & Energy Corp.已恢復成品油進口，並向南韓GS Galtex要求100萬-150萬桶包括汽油、輕油、燃油和柴油的成品油的供應。據GS Galtex的聲明表示，三菱公司和其他日本貿易商也已經提出成品油出貨到日本的要求。
然而，在「311」災難發生後，原油價格所顯示的卻是另一個版本：市場擔心日本災難會導致當地產能停頓，作為世界第三大石油進口國，日本的需求下降將直接拖低油價，紐約期油曾回落至96.22美元；而且，隨着日本煉油廠停產，全球市場將有更多原油供應來抵銷中東北非動亂導致的原油減產，新增的供應量拉低油價。
不過，從兩方面綜合來看，油價下跌，而日本對成品油的進口依存度提高，對煉油公司和其他能源設備/服務公司而言是一個利好因素，這些公司的利潤率將會因此提高。不過，這些正面影響相信會是短暫的，一切取決於日本能源基礎設施的恢復能力。
近期油價回軟，能源基金一周出現負回報，行業平均下跌4.41%。創利德全球能源股票基金過去6個月的表現於能源基金當中排行第三，6個月總回報達45.65%，比同業平均高出近12個百分點，而基金的3年標準差為30.15，略低於同業平均的30.21。
從行業分布看，該基金投資於石油及天然氣類股份佔總資產79.21%，而基金材料約佔6.38%，基金亦有約5%資產投放於公用股份，在能源行業上亦採取較為分散的投資策略，可以理解其長期標準差略低的原因。
從地區分布看，與同類型基金的投資取向相近，基金大部分投資項目在北美地區，佔總資產約77%，其他資源則分別投放於歐洲和南美等地。現時基金的手頭現金約佔總資產的5%，大致與同業的水平相當。
康宏投資研究部