聯合國決議於利比亞成立禁飛區，成為刺激油價上升的催化劑。利比亞反對派似乎無力抵抗政府的戰機空襲，而這次禁飛區的決定，則有可能給予他們喘息機會，這場內戰恐怕會出現曠日持久情況，那麼利比亞每日160萬桶的石油供應，將暫停更長時間，對油價也會帶來刺激作用。
同時，巴林局勢轉趨緊張，投資者憂慮地區局勢將會升級，導致石油供應減少。巴林擁有多個煉油設施，而地理上非常接近沙特，加上沙特將巴林局勢視為自家問題，一旦當地局勢失控，可能鼓動沙特反對派發起示威，投資者藉此炒高油價。
另外，美元匯價近日大幅回落也是驅使石油及商品價格上升的一個原因。事實上，在日本地震及核危機於上周影響投資氣氛時，風險資產面對大幅拋售，油價曾回落至96美元水平，倫敦期銅曾跌穿9,000美元，但其後在美元回軟下，逐步開展反彈。
現時歐洲央行似乎很快便會加息，但美國聯儲局短期內仍會按兵不動，若市場避險意欲不變，相信美元持續走軟的可能性仍較高，美匯指數短期以75.6為重要防守區，失守可能下試74.2，對商品價格有支持，但若市場風險承受意欲出現變化，避險資金將流向美元，而短線阻力處於由今年年初向下延伸的下降軌，未來一星期處於約77水平附近。
當然，市場仍會密切留意日本的核危機。對油價而言，短線在於日經濟及工業生產放緩將導致需求減少，而長遠而言則有可能增加石化能源的應用以取代舊式不安全的核電供應。究竟全球長遠電力供應會否刺激石油需求仍未可知，但從非常遠期的期油價格觀察，則未見這個憂慮。
上周五人行宣布提升存款準備金率，但對風險資產似乎沒有太大影響。油價短線仍會非常波動，低位96美元的支持力度強大，高位阻力為107美元，而牛熊分水嶺則為102美元。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉