日圓於上周受災後先跌後升，筆者認為擔心日本受地震、海嘯及核洩漏危機的三重打擊將嚴重阻礙日本的經濟發展並拖累全球經濟，投資者紛紛買入美債避險，造就美債息跌與日債息差拉近這才是導致日圓上升的主因。
現問題是，究竟美債息還能跌多少？筆者認為已不多。首先，美債息現已處於嚴重偏低水平。其次須明白，美國的QE在美債市中扮演重要角色。一旦市場炒作美國加息，相信美債息將快速上升，屆時日圓有機會出現較顯著的下跌。
另外，從日本政府角度看，也需依賴日圓貶值幫助經濟復甦。核洩漏已經危及未來日本出口，如日圓再強相信日本經濟實在難以承受，相信日圓在80兌1美元水平的阻力非輕，年內跌至88兌1美元的預期不變。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培