安徽皖通（00995）去年純利增18.3%，看似普通，但考慮去年中期純利微減，可意料下半年顯著轉佳。
皖通去年純利7.89億元（人民幣‧下同），每股純利47.58分，派息21分，增5%，上半年純利3.65億元，下半年純利4.24億元，增40.8%。下半年業績顯著上升，是去年十一月十日起，皖通的四條主要高速公路獲准提高收費，其餘兩條未獲提高，影響不大，而其本身則有自然增長，旗下六條公路均有不同程度的增長，在3%至31%之間，通行費總收入則增21.2%。
皖通的合寧高速及高界高速擴建及改建，已於○九年完成，因投資增加，去年利息支出增91.7%至6,580萬元，對業績有所影響，去年加價只反映兩個月，今年將有更佳表現。
皖通目前總借貸22.93億元，另有現金7.56億元，即淨借貸15.37億元，淨借貸比率為26%，皖通手頭並無其他大型發展計劃，可接受。今年加價是全年，即較去年增加10個月，可使路費收入大幅增長，而業績增長也是相當，是可以預料的。
皖通對展望相當審慎，認為是諸多挑戰，包括利率及通脹的上升，導致建築成本上升，投資效益前景堪憂，而高鐵運輸將受惠於政策支持而快速發展，將為皖通的未來發展造成持續性競爭壓力，亦使未來的投資潛在風險，不知是否過慮。
現價6.54港元，市盈率11.6倍，股息率3.8%，計及今年較佳增長，若增長25%，市盈率降至9.3倍，如增長30%，市盈率僅8.9倍，公路股表現穩定，如大市轉穩，相信皖通將有突破。
葉心