今日續談華潤創業（00291）收購金威啤酒（00124）股權，對華創、金啤，以至青島啤酒（00168）三方的影響。華創以約12.8億元收購金啤21.37%股權，對金啤估值接近60億港元。金啤將於今日公布上年度業績，如以○九年度純利1,451萬元計，華創收購價相當於412倍往績市盈率，可說絕不便宜。
華創願意以這樣高代價收購金啤，相信有兩個原因，第一是藉此擴大產銷量。去年上半年金啤總銷量44.2萬噸，而同期華創的啤酒總銷量為780萬千升。1噸啤酒約等於1,250升，44.2萬噸相等於55.25萬千升，華創買入金啤21.37%股權後，按權益計銷量將增加11.8萬千升，約佔其總銷量的1.5%。
看似微不足道，所以有市場人士估計，華創最終可能向金啤大股東粵海控股買入其持有的52.45%股權，屆時可能觸發全購，令小股東真正受惠。另一原因是藉此挑戰青啤龍頭地位，以市場佔有率計，青啤在深圳市場位列第一，金啤和華創旗下雪花分佔二和三位。（待續）
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）