鄭裕彤於聯交所申報其持有平保(02318)好倉2.72億股,但同時亦申報持有1.96億股淡倉,投資銀行解釋,這是大孖沙大手投資股票後對沖風險的慣常手法,有關淡倉相信已轉借予投資銀行賺取額外回報,令未來平保股價波動增加。
一投資銀行的衍生工具部門主管稱,重磅投資者大手買入一批股份後,不可能在鎖定期內,只靜待股價上升及收取利息,而是會將大部分股份作借貸收取利息,以對沖股價可能下跌風險及增加收入,以彤叔這類投資老手而言,在向平保洽購股份的同時,應該已與投資銀行達成協議,所以好倉及淡倉同時申報。
他指出,平保這類熱門股極受歡迎,一般而言,將股份借予投行可收取年息十厘的回報,而投行則會將借得股份用作發行窩輪(備兌認股證),甚至部分會用作發行accumulator(累計股票期權)。
該1.96億股淡倉,若以停牌前價81.7元借出,價值達160億元,以借貸利息10%估計,彤叔一年可賺取20億元,加上彤叔以約一成折讓入股,今次交易彤叔可說是穩賺不賠。