A股去年表現欠佳，跑輸環球股市，個人認為其中一個原因是去年新股上市過度頻密，對市場資金構成重大壓力，今年情況似乎有變。今年中國證監會對新股審批似乎有所收緊，以二月為例，中證監一共審核了7宗新股上市申請，但通過的只有4家，令「過會率」跌至60%以下，和過去兩年相比，創業板的平均過會率分別達到80%和85%。
事實上，新股超高的發行市盈率（平均超過70倍），往往超出上市公司的預期募集金額，因此從市場抽走更多資金，以去年為例，一年的超募資金達到2,100億元人民幣，超過○六至○九年總和約1,840億元。由於以高市盈率上市，不少新股一上市便跌破招股價，令投資者蒙受虧損，形成惡性循環，令A股雪上加霜。如今中證監放慢新股審批步伐，應有助紓解市場資金壓力。
近日A股轉強，與此可能有關。不過，A股市場今年掀起公司再融資熱潮，年初迄今已有超過40家公司公布增發方案，預計集資額逾800億元，仍會對A股造成壓力。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）