康哲藥業（00867）去年銷售額增長39%至1.31億美元，主要由於原有產品銷售增加，及年內引進兩個新產品依克沙和億活所致。毛利增長28%至7,810萬美元，毛利率則較○九年同期減少4%，至59.1%，主要由於較低毛利產品銷售比重增加及有關依克沙的部分推廣費計入銷售成本所致。
公司盈利增加47%，至3,069萬美元，若撇除一次性的上市費用，盈利更上升61%，至3,365萬美元，整體業績表現算不俗。
公司主要代理進口藥，與外國的中小藥廠簽訂長期合約，鎖定價格及購買量，在內地透過自身的近千名銷售人員，向醫生進行推廣。公司會為獨家代理藥品做推廣，並定下最低的採購量，營運模式跟國藥（01099）有一定差異，由於能為藥廠的產品增值，公司的毛利遠較國藥為高。
公司表示，未來除維持現有的長期代理模式外，還會考慮通過收購獲得藥品的代理權。而銷售團隊亦將進一步加大，提高網絡覆蓋。公司最近簽署三個新產品，不久將可提供貢獻，而主席私人研發公司的肝癌藥，若成功推出上市，將會由康哲進行銷售，成為未來增長亮點。可考慮於現價吸納，目標價7.5元，跌穿6.2元止蝕。
海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀
（作者為註冊持牌人士）