受到中東及北非政局動盪及油價飆升影響，環球股市連日下挫，港股恒指上周更跌逾500點。美歐股市早前炒復甦導致漲勢較急，故日後反彈力度很可能小於港股，但港股能彈多少，還要看中央會否因應外圍局勢，緩減收緊銀根力度。
中東北非亂局惡化，利比亞政府加強鎮壓力度，空軍戰機在首都的黎波里轟炸示威者，造成至少160人死亡。由突尼斯「茉莉花革命」牽動的全民抗爭，不但在北非和中東遍地開花，部分國家的鎮壓手段亦愈趨強硬及血腥，整個形勢日益失控與嚴峻。
正如部分評論指出，上述地區沒有具足夠影響力的勢力能穩定局面，北非與中東危局已如無政府狀態，恐非一時三刻可以平息，中東此火藥庫不穩，地緣政治風險將持續困擾環球金融市場。
該區除了是火藥庫外，亦是石油庫，市場之前已擔心石油供應不穩，令油價節節上升，近日利比亞東部產油區的部落領袖揚言，為迫使政府停止鎮壓，將停止向西方輸出石油，此舉將加倍挑動市場神經，紐約期油曾一度升逾100美元，現時仍達每桶97美元以上。
地緣政治危機與油價急升，令環球股市受挫，恒指江河日下。雖然港股跟隨環球股市下挫，但未來一段時間，港股的抗跌力可能較強。
此因美歐股市近月大炒復甦概念，如道指年初至今升幅逾百分之七，距離金融海嘯前的歷史高位已不足一成三，但美國經濟復甦根本未穩，失業率仍高達百分之九。相反，本港經濟雖較強勁，失業率下跌至百分之三點八，但恒指過去兩個多月已作調整，現距海嘯前高位跌逾兩成七。
回看上世紀的歷史，柏林圍牆倒下引發的東歐變天，以及蘇聯解體，以至令港人憂心的六四事件，期間各地都無法避免人們不願見到的血腥事件。再看環球股市的變化，全都是印證血染街頭時就是入市的良機！
然而，恒指後市方向如何，還要多看一個因素，就是內地。港股近期壓力與內地收緊銀根有關，若內地因應外圍環境轉差，出口與經濟陰霾增加而緩減收緊銀根步伐，那港股的支持力便更強；但若中央仍深憂通脹，繼續收緊銀根，那港股的反彈力度將受到限制。
港股受中東北非地緣政治危機、油價飆升，以及內地抽緊銀根三大因素左右，牛市三期短期無法催生，至於進一步的沽壓有多大多久，小投資者便要留心國際與內地形勢的互動變化。
金榮財富管理首席基金經理 史理生
（作者為註冊持牌人士）