由突尼斯爆發的茉莉花革命，在中東此伏彼起，目前在利比亞進入衝突升級的階段。中東這個傳統產油區，現在火苗處處，凸顯了石油憂患，觸及到市場慣性的恐懼神經，歷史上每次石油危機，全球經濟都難免蒙受損失。這情勢成為全球股市跌市的背景，中港股市亦未幸免，凸顯茉莉花的蝴蝶效應正在發揮其震盪威力，持續的茉莉花震盪，肯定提高市場的避險意識，影響國際資金流向。
事實上，國際資金流向早已端倪盡顯，基於面對通脹新興國政策緊縮，資金已選擇回流發達國。發生茉莉花蝴蝶效應後，回流發達國的趨勢將更為明顯，這對中港股市來說是很不利的，特別是港股外資投資者佔半壁江山，外資流失很容易拖累股市逐漸「失血」。這朵籠罩港股的陰雲，很大程度與外資對中國承受茉莉花震盪，作出何種判斷有關，至少在三大層面茉莉花震盪的陰影揮之不去。
其一，催谷通脹之勢更難阻遏。中東亂局推動油價漲勢復熾，肯定掀起商品新一波漲價潮，同時帶動「嗜血」的炒資流入，加劇物價漲勢。形勢對於深陷通脹憂慮的中國，無疑火上添油，最高領導層的政治局迅速高調要求穩定物價，顯然嗅到通脹的油焦味，這讓人判斷內地除大把出台政策以外，還將強化干預，通脹能否撲滅待觀後效，但整體經濟受影響放緩是勢在必然。
其二，企業盈利有回落風險。對此市場會循兩大視向看：先是直接的打擊，中東地區成為中國近年拓展的熱門地區，許多中國大企業都已在當地「插旗」、包攬項目，多數涉及石油、礦產資源或基建業務，這些項目或因當地動亂受到衝擊，甚至因為政府垮台而推倒，造成拓展的挫折。即使項目做得成，也可能因為成本失算，招致無利可圖或虧損。再看間接的打擊，政府全力抗擊通脹，愈來愈多的干預，包括強制保證供應、限定不准漲價等措施，內地企業的盈利自然受到影響。
其三，內地震盪風險未排除。茉莉花革命已使中國國內外的異見勢力活躍起來，各地已出現零星的事件。儘管沒太多人相信，內地會釀成真實規模的動亂，但在投資角度，對發生動亂的擔心是存在的。在這樣的情勢下，中國被視為投資者暫時規避的市場，也就毫不值得奇怪。在此之前，雖然國際上對人民幣升值大力施壓，但熱錢已沒有呈現洶湧勢頭，資金規避態度顯著可見。
對中國市場的觀感，不但直接伸延到香港市場，甚至以港股的感應先行。因為港股在結構上，已形成以中國企業為主、為大，港股不但是中國投資的替代市場，也實質是倚重中國發展的市場，內地經濟、企業盈利、政策變動無不對香港產生影響。在國際投資者眼中，內地香港是兩位一體的同質市場，罩在香港的那朵陰雲，也會罩在內地，彼此同享冷熱。甚至兩地市場是陰是晴、晴轉陰或陰轉晴，或常常由港股最先顯示迹象。