要數近這兩個月跌得最厲害的股票，波司登（03998）是其中之一。筆者很少去買一些股價跌得這麼厲害的股票，原因在於要捕捉底部是相當困難的，且自己不習慣向下買貨。不過近日不斷有朋友說波司登將反彈，再加上根據圖表來看，它似乎已經找到了短期的底部，所以開始留意此股。
波司登股價由去年底高位4.1元急挫至本月初的1.98元，近日股價才反彈至2.2元水平，累積跌幅超過四成。其二○一一年預期市盈率跌至約11倍，加上預期8%的年利率及男裝服務概念。作為一隻市場佔有率這樣高的內需股來說，確有吸引力。
這樣恐怖的跌幅主要是因為公司早前遭基金股東大手減持，及之後向外界稱冬季銷售情況未如預期所致。消息出來後，各間投行都相繼調低波司登的目標價。廣東話俗語「愈窮愈見鬼」，就是說人最倒霉的時候，甚麼壞事都會接踵而來，這句說話應用在股市上亦可以是對的，當一隻股票的股價因一個不利消息而下跌時，通常壞消息會接踵而來，而股價亦愈跌愈厲害。
股市壞消息可分兩種，一是事實，就如波司登向外界稱冬季銷售情況未如預期；另一種，主要來自投資者心理變化，如波司登母公司投資太陽能業。當市場好，波司登還沒有出現任何壞消息前，投資者對於投資太陽能業務一事反應是中性的。相反，當其股價下跌時，投資者開始出現負面情緒，太陽能業務也變成了投資者沽貨的其一理由，所謂「愈窮愈見鬼」，當市場驚慌時，股價必會跌低於其真正價值。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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