中港互炒股樓失控

昨日外匯局發表《二○一○年中國跨境資金流動監測報告》，坦承因金融監管制度與經濟結構差異，中港兩地之間跨境資金往來，給內地外匯監管帶來挑戰，包括在內地種種限制下，兩地居民相互炒樓、炒股現象屢禁不絕；內地地下錢莊運用內地交割人民幣，香港交割外匯「兩頭在外」方式，令跨境轉移資金成為監管難點等。

不過，外匯局強調香港因素對內地市場的影響，不能誇大其辭，又指香港與內地的經貿往來，大多具有真實合法交易背景，在內地有嚴格審查，不能混同於「熱錢」違規流動。

港成外資「中轉站」

此外，香港「中國概念」資產池不斷擴大，特別是人民幣離岸市場發展，令國際資本不需直接進入內地市場，就能合法分享中國經濟增長的成果，而且香港人民幣離岸市場存量有限，截至去年底，本港人民幣存款加上香港居民在內地的人民幣存款，僅佔內地人民幣存款總量0.7%。

外匯局續表示，過往十年「熱錢」流動淨額總計達2,890億美元，其中○三至一○年間，由於人民幣單邊升值預期強化，「熱錢」合計淨流入近3,000億美元。

未見「鱷幫」現形

不過，當局始終注意加強對跨境資本流動的監控，加上內地金融產品較少，對對沖基金等國際金融機構吸引力有限，近年歷次專項檢查發現的「熱錢」違規流入案件，大都以境內機構、個人及海外華人華僑為主，通常透過「螞蟻搬家」方式分散滲透，尚未發現國際「金融大鱷」大規模流入情況。

外匯局補充說，因中國經濟在本輪國際金融危機中快速復甦，吸引大量外資流入，增加內地宏觀調控的艱巨性與複雜性，需要密切關注、善加引導。外匯管理部門將密切監控跨境資本流動，防範與化解「熱錢」流動的衝擊，措施包括將綜合運用調控政策與必要的行政手段，提高套利資金流入成本，以及研究對過度流入的領域予以適當控制，或採取一些非常規措施等。

對於香港是否其中一個熱錢流入內地主要途徑，恒生管理學院商學院院長蘇偉文表示，香港屬自由市場，有熱錢透過香港流入內地屬正常，反而不經香港流入內地才屬異常。他又說：「香港並非內地熱錢嘅主因，最多只係幫兇，就好似賭場有人賭錢，有人要買大細，荷官只係會在乎抽佣。」科大工商管理學院經濟學系主任雷鼎鳴表示，內地熱錢主要來自香港根本就是錯誤，香港從外地流入的人民幣總值逾7,000億元，部分是內地企業來港上市集資所得，並且須按規定在六個月內回流內地，但因內地資金過剩，這批資金才留港。