港股上周連跌4天，累挫1,080點後，尾段扭轉弱勢呈V形反彈，於冚倉盤帶動下，多隻藍籌股止跌回升，以接近全日最高位收市，惟即月期指轉炒低水，港匯持續走軟，兩周或以上拆息回升，故仍需留意是否僅屬技術性反彈。由於恒指失守自去年五月形成的中期上升軌，料於23,300點形成反彈阻力。
此外，恒指現與去年十二月的低位形成雙底，若跌穿22,400點，將下試200日線21,969點水平，較強的支持則位處250日線的21,800點。衍生工具亦為加大港股調整幅度的元兇，由於大量牛證收回價介乎22,500至23,000點水平，大市急挫有助發行商強制收回套利。
內地上周復市前加息，上海銀行同業拆息亦自早前8厘高位回落，至5.11厘水平，滬綜指亦率先突破2,800點的下降通道，然而升勢能否延續，上月通脹表現成關注焦點，市場普遍預期將升至逾5%，或創下兩年半新高，主因春節及天氣寒冷推高食品價格所致。
不過內地過去三個月三度加息及上調存款準備金率，調控成效應逐步浮現，且看通脹能否於首季見頂回落。
此外，下月初兩會會期將至，「十二五」規劃政策或意見將陸續公布，憧憬受惠政策扶持的板塊，料會成低吸對象，而以出口及海外業務為主的股份，亦可望成反彈追貨目標。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）