中銀國際發表研究報告，指市場對燃氣板塊早前傳出的負面消息反應過度，致使北京控股（00392）的股價明顯跑輸同業及大市，儘管已將其北京的天然氣銷售量預測下調，而折舊成本將會上升，但考慮到其業務壟斷市場，股價具防守性，故雖然把其目標價由53元下調至50元，但維持買入的投資評級。
報告指出，北控旗下從事天然氣業務的附屬公司北京燃氣，於一月十九日宣布，去年北京的天然氣消耗量按年增長12%至68.1億立方米，較該行預測少2%，故此，把其一一至一二年的天然氣銷售量預測亦相應下調。
不過，市場普遍預期，聯合循環燃氣渦輪（CCGT）發電機的興建，將會增加內地天燃氣的使用量，相信當內地正式宣布開展CCGT相關計劃時，北控的燃氣銷售量將有上升空間。
然而，中銀國際把北控與昆侖能源（00135）合組的中游合營公司一○至一二年的盈利預測分別下調介乎3.4%至10.7%，主要是受累折舊及發電成本上漲，預料其成本上漲問題或要待其第二階段的加壓設施及第三階段的陝西至北京天然氣管道啟用後才能改善。
中銀國際亦把北控一○至一二年的整體純利預測下調4.8%至5.8%，但當中並沒考慮到其或受惠當局批准上調民用天然氣價格的因素，主要是加價申請可能在三月後才能獲批。
總括而言，該行認為市場早前對於內地通脹令上調天然氣價格申請審批延後，以及昆侖能源旗下的輸氣管道發生事故作過分反應，相對於燃氣板塊的預測市盈率16.5倍及預測市帳率2.1倍，北控現價相當於預測市盈率15.8倍及預測市帳率1.2倍，估值相對便宜，並重申買入的投資評級。