洛陽鉬業（03993）早前公布去年業績，收入上升44%至43.96億元人民幣，盈利更大升91%，至9.63 億元人民幣。產量增長為業績提升的主要原因，公司去年的鉬鐵產量大幅增長五成多至26,599噸，而平均毛利率由○九年的27.3%，提升至去年的36.3%。鉬是不銹鋼、特殊鋼生產中的重要添加劑，內地鉬鐵價格去年表現平穩，隨着經濟回暖，今年應有較大的上升空間。
洛陽鉬業去年通過旗下子公司收購欒川縣上房溝礦區及新疆哈密鉬礦的探礦權。公司將擁有欒川三道莊、上房溝、新疆哈密等三個鉬礦區，合計鉬金屬資源儲量將提升至100萬噸以上。
透過開發新疆哈密鉬礦和欒川上房溝鉬礦，公司計劃於「十二五」期間將鉬金屬產量提升五成，至每年約2.6萬噸，令公司成為全球前列的鉬金屬生產企業。
公司早前亦通過決議，發行不超過5.42億股A股，用於擴大鎢鉬礦產能以及收購新的鉬礦資源，由於A股市場對相關股份的估值甚高，有機會拉動H股的估值，成為股價上升的催化劑。
估值方面，公司今年的預測市盈率約22倍，在價量齊升帶動之下，盈利可望保持快速增長，估值不算偏高。可於7.18元附近買入，上望目標價8.5元，跌穿6.7元止蝕。
海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀
（作者為註冊持牌人士）