去年七月中旬，俄羅斯受到持續高溫和乾旱天氣的雙重因素影響下，境內發生百年不遇的大火，令糧食等農作物損失很大。為防止國內糧食短缺，俄羅斯總理普京頒布禁止穀物出口令，全球糧食期貨因此開始一輪波瀾壯闊的牛市，內地小麥價格的漲勢也非常驚人。儘管近三個月漲勢逐步放緩，但亦不會影響今年牛市格局。
農產品上漲，關鍵因素是通貨膨脹。對於中國而言，超額發行貨幣、外貿縮減、房地產調控等都是中國通脹高企的原因。二○一○年，國家對控制通貨膨脹手段較軟，央行沒有強力干預；現在面對內外部的複雜矛盾，中國貨幣政策和財政政策的發揮空間不多，經濟硬着陸的風險增加，通脹持續攀升的風險亦同步擴大。通脹的預期對包括小麥在內的期貨市場有非常關鍵的作用。
近期支撐麥價的另一個重要因素，是中國小麥產區出現大面積乾旱。據國家氣象局氣候中心檢測顯示，目前河南、山西、山東、安徽、江蘇、湖北等九個省市出現不同程度的乾旱，河南和山東大部分地區已達特旱級別。許多地方政府已開始努力抗旱保豐收，國務院總理溫家寶於一月二十六日主持國務院常務會議時，特別提出全國抗旱工作的多項措施。
在通脹失控風險和乾旱氣候雙重因素影響下，預計小麥價格中長期仍然看漲。至於短期最不確定因素，是政府可能會採取較預期緊縮的政策；一旦加強緊縮政策力度，會令經濟增速放緩，加上小麥本身是民生必需品，麥價會隨政策有所回落，但是基於通脹壓力，回落幅度也會較溫和。
駿溢期貨衍生工具研究部