兔年明天來臨，筆者預祝各投資者於新一年股運亨通。
在「十一五」期間，中國市政公用設施總投資額達5萬億元人民幣，當中包括加快興建農村基礎設施、加強大型灌區節水改造、加強生態環境建設、加快城鎮污水設施、支持重點節能減排工程等。現時市場估計內地於「十二五」期間仍需加快公用基礎設施建設，預料總投資額增加40%至7萬億元人民幣。
由於新農村水、電、路、房等工程均需要大量塑料管道，而「十二五」中節能環保、城市化速度加快等因素亦令塑料管道需求增大，市場預料○九年至一五年期間內地塑料管道需求的複合年增長率約為12.7%，在這大前提下，從事生產及銷售塑料管道的企業定能長期受惠。
聯塑市佔率不斷提升
中國聯塑（02128）為內地塑料管道及管件生產商，集團生產70多個系列、逾7,000種規格的塑料管道及管件，產品用途廣泛包括給水、排水、電力通訊、農用、燃氣、地暖及消防等系統。集團近年來不斷擴大生產規模及市佔率，提升與客戶商議產品售價同時，亦能向供應商商議原料採購價有更大議價能力。
儘管集團上市至今已累積不少升幅，惟估值上，一○年及一一年預計市盈率為16倍及12.5倍，與A股的偉星新材一○及一一年預計市盈率介乎29倍至33倍比較，估值存在明顯折讓，中長線目標9元。然而，投資該股時應注意風險如塑料成本樹脂價格有否增加及集團能否持續生產流程。
時富資產管理策略師 李韻儀
（作者為註冊持牌人士）