華潤創業(00291)公布,與日資麒麟控股組合營項目,以經營非酒精飲料業務,是華創近期業務的較大發展。
據報該非酒精飲料業務計劃於大中華區經營,雙方將各自於中國的相關業務及資產注入合營公司,華創佔60%、麒麟佔40%,華創的主要飲料是怡寶礦泉水,麒麟的飲品包括「午後的紅茶」及「FIRE COFFEE」,亦有其核心技術,如無菌灌裝及茶葉提取等,麒麟還將注入現金4億美元。
雖然合作條款仍待詳細公布,包括合營資本額,但只以麒麟注入現金4億美元,只佔40%推算,則合營項目規模應達10億美元以上,而華創已期望合營公司於一五年的營業額可達60億元人民幣。
華創引入麒麟,是希望引入其飲料技術及產品,使產品多元化及提升市場份額,而麒麟則是利用華創龐大的銷售網。華創除怡寶礦泉水外,另有加林山項目飲品等,基於技術問題,不易開發產品,希望獲麒麟提供協助,目前的情況,是華創銷售網達3,000個而飲品未能多元化,麒麟有其產品及開發技術,但無適當銷售渠道,現時的合作,可望達致雙贏局面。
華創於出售非核心業務後,手持現金約150億元,但一直未有明顯發展,只在現有業務中逐漸發展,例如增設超市、收購咖啡店等,發展不大,與麒麟的合作,不耗現金,只是現有業務合併,規模未見擴大,其發展可說未如理想,與麒麟的合作,亦非短期可以帶來顯著貢獻。
市場對華創期望甚高,包括筆者在內,但看其發展,仍未有適當計劃,近期走勢平平,未能反映其消費股的優勢,中長線持有無妨,而現價30.55元,對華創而言,吸引力一般,如看短線,可候反覆回至30元以下,春節是有利於超市銷售的,但似乎有待反映。
葉心