期權知多啲:期權長倉刀仔鋸大樹

無論採用期權長倉或短倉策略,期權投資者都需要了解期權金收縮或膨脹情況,以調整策略使回報風險比率得以優化。在某些特定時間,長倉可以得到「刀仔鋸大樹」的效果。讀者甲預算在早前利潤中取10,000元(200點期權金),嘗試以刀仔鋸大樹,他知道在某些特定日子,期指一、兩天或會有600至800點波幅,但指數是升是跌無法預計,穩陣起見,他以1 Call+1 Put長倉策略來部署。

看今月期權盤路,讀者估計十八日至二十日是一個做長倉的好日子,他於十八日期指開市24,198點時嘗試在等價24,200以外的600點位置,以1:1比例分別做了1張24,800點認講長倉及1張23,600點認沽長倉。到二十日,期指裂口下跌,收24,024點,行使價25,000認講期權金最低只剩下11點;行使價23,800認沽期權金最高則漲到160點,扣除110點成本,盈利51點,再扣除了十八日成本的9點虧損,總盈利是42點期權金。

若讀者能在「長倉策略」方向得到確認時,把1:1比率調校至1:3,即最終1C+3P長倉策略,粗略估計,淨回報便可達160點以上。以其投入10,000元計算,便有額外13,000元回報,盈利達130%。

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