曾在一份財經雜誌寫過一篇文章，教炒賣者如何去判斷一隻二、三線股，是否貨源歸邊，容易炒起。經過一年觀察和思考後，筆者發現一些投機股份要炒得起，也不一定要貨源歸邊，只要有筆者稱為的「股份煉金術師」，擁有的隱藏股數比大部分散戶加起來還要多，該股份還是有不俗的投機炒賣價值。
所謂「股份煉金術師」，我也曾經稱之為「股份推廣家」，但從名稱上說，「股份煉金術師」層次肯定更高。公司發股份上市，主要目的肯定是集資，有些時候更是真正的唯一目的，奈何，除非你買入一線紅籌、國企，又或像是蒙牛（02319）一般的民族品牌企業，股份在首次招股集了第一次資金後，大部分沒名氣或市值偏小的股份，交投量日漸都會變得凋零。
沒有成交的股份，久而久之，就會失去融資能力，形同沒有上市。又有一些上市公司剛賣殼予新大股東，新管理層或甚至轉型至新業務行業，同樣因而令投資者不熟悉而避免買賣。
有些上市公司老闆或管理層，就會找來這些「股份煉金術師」，以給予「隱藏股份」作回報，「煉金術師」能替他們的股份發功，最終達致股份再融資的目的。
這些「隱藏股份」之所以叫「隱藏」，是因為它們並非已發行了的股份，而是一些能變成股份的融資工具，一般都離不開可換股債券、認股證（可以上市或非上市，以非上市為主）和類似員工享有的認股權。
基本以上三種工具在「煉金術師」未成功把股份融資能力提高之前，並沒有太大獲利空間，很多時換股價比股份現時的股價有溢價，而且換出來的數量以該股份現時成交量而言，根本不能完全有市場沽售。「股份煉金術師」就要想盡辦法刺激股份交投量，提高股份價格，否則就無利可圖。
為了達到目的，「股份煉金術師」撇除使用一些黑莊手法，就要在不同階段，引入不同類型的投資者。譬如對一些行業較冷門的上市公司，他們可能要在國際上找有名氣的同行入股，內需奢侈品股自然就要找些知名公司，資訊科技股亦然。交投不足夠，可能就要找些喜歡高沽低揸的投機者幫手。一次配售，投機者難以即時脫手的股份，他們便會長時間作差價買賣，成交量就自然來了。
有很多人認為上市公司給予這些「股份煉金術師」的條件太好，對一般投資者不公平。譬如換股債這種相對公平的條件來說，持有者有時在未換股時可收取不俗的債息，股價及交投不升至可換股水平時，根本沒有損失（除非相關上市公司倒閉），正是「睇住食」。
更遑論成本很少的認股證，或成本幾近零、類似員工認股權的顧問認股權。
這種爭論一如一些認購不到自己心中數目的某新股投資者，在抱怨策略性基礎投資者不用跟散戶爭就獲得定向大額配售一樣，邏輯起了矛盾。
試問一些大型新股，沒有超級富豪或名牌主權基金先入股，大家又是否會認購？所以這只是「煉金術」中的「等價交換」吧。
另外，順帶一提筆者近日看好的股份包括有峻凌（01997）、和記行（00720）和群星紙業（03868）。
（作者持有峻凌及和記行）
申銀萬國聯席董事 鄭家華