人民幣流通量及二手市場買賣是否活躍,是人民幣IPO成功的關鍵。中央證券董事總經理鍾絳虹表示,早前已向數家企業及投行,提議人民幣IPO可實行「雙股制」,即分人民幣及港元兩個計價部分,或股票編號等。公司及投行初步反應正面,期望今年上半年有人民幣證券(REITs以外)可上市。
她強調,建議屬初步探討,要視乎企業決定,實際運作仍要保薦人與監管機構商討。她表示,增加多一個人民幣IPO渠道有利公司品牌。
由於擔心個人投資者沒有足夠人民幣,國際配售方面亦反映有傳統基金未必有足夠人民幣,於去年秋季開始,她與兩至三家客戶會面時,提出人民幣IPO技術上可行「雙股制」,即分港元及人民幣兩個計價部分或股票編號,如一半以人民幣集資,另一半以港元集資(集資比例可調節)。
她指方案技術上可行,現時太古A(00019)及太古B(00087)都有兩個股票編號,滙控(00005)亦有英鎊及港元計價。初步諮詢過投行的律師,認為有關法律障礙不大。
不過,有證券界人士指出,有關建議從退款及分派股份角度可行,但擔心兩個股票編號令市場混亂,亦可能出現投資者為了「貪方便」以港元交易,失去人民幣交易的意義。從發行人角度,亦可能出現人民幣或港元集資額的不確定性,及關注人民幣仍然不是自由兌換的問題。
對於有消息指港交所正與中銀香港(02388)研究,設立人民幣資金池——初步構思是公開招股申購階段以港元支付,實際分得股票以人民幣計價,而以港元退款,她表示,技術上較難做到,因為退款是由中央結算計算,並非收票行,中央結算必須要在收齊公開發售所有途徑(如黃表、電子黃表、白表及白表eIPO)認購的款項,得悉凍資多少後才可以分股,系統的設計基礎是單一貨幣。