去年下半年大宗商品都迎接了一次歷史性的漲幅；但內地螺紋鋼期貨「韜光養晦」，始終在窄幅波動。「金子總會要發光」，螺紋鋼終在去年十一月下旬呈現單邊上漲。近兩日主力合約1105升至每噸4,941元（人民幣‧下同）的歷史第二高位，距歷史最高點5,058元咫尺之近，投資者關注今年會否突破目前震盪上揚格局。 螺紋鋼最近單邊上揚，漲幅驚人。上漲動力主要是上游原材料價格煤炭和鐵礦石價格大漲。
上游原材料價格堅挺，至於下游需求方面，中國鋼鐵最大出口地區歐美兩地的煩惱不斷。歐盟實施緊縮財政政策，縮減鋼鐵的需求；美國最大的風險是房地產市場會否再次衰退。美國要全面復甦，預計還需等到一二年以後。中國經濟方面，預期仍然實施緊縮政策，不斷調控房地產市場，雖有保障住房的措施，但地方政府投資建設的速度未如理想。
據中國鋼鐵工作協會統計，去年首十一個月鋼鐵產業投資額為3,031億元，同比升5.3%，全年新增產能達5,000萬至6,000萬噸。由此可見，中央對鋼鐵企業實行「去產能化」任務，藉此減少大中型鋼廠剩餘產能的目標仍然任重道遠（因去產能化政策在○九年已提出）。
技術走勢方面，螺紋鋼期貨價格不斷上升，但成交量卻日漸減少，價增量跌往往是後市大跌的先兆。總之，上游堅挺，下游縮減的結局將引致內地鋼價「有價無市」，預料後市中長期延續震盪格局。緊縮政策的預期和價增量跌的局面，將決定短期內螺紋鋼期市會否面臨回調壓力。
駿溢期貨衍生工具研究部