講股黃:寶峰不妨小注認購

寶峰(01121)為內地最大拖鞋生產商,市佔率達6.1%,其產品銷量,於○九年及去年上半年,分別為4,200萬對及2,700萬對,直接出口佔銷售逾兩成。

集團現時具有代客加工的貼牌生產(OEM),及經營自有品牌拖鞋及涼鞋產品,兩者毛利率分別為29.6%及41%。當中以自家品牌產品經營時間雖短,惟增長幅度強勁,去年首9個月錄得1.5倍高速增長,現時佔集團收益達37.5%,加上毛利率較高,集團將提高其收益比重。相反,集團雖倚重代客加工業務,惟暫能把上漲成本轉嫁客戶。

集團預測一○年純利不少於1.1億元,按年升57.2%。按招股價範圍計算,去年及今年預測市盈率介乎15.5倍至23.2倍,及10倍至15倍,估值合理。據悉,國際配售部分反應不俗,目前獲基金以逾4億元認購,料對上市後表現有幫助。可考慮小注認購,暫以上限價升約15%為套利目標。

中慧預測市盈率低

另今日截飛的電子服務供應商中慧國際(01143),產品分為電子製造服務及品牌業務兩大類。過去主要向日本、亞太區、美洲及歐洲客戶提供研究與開發、採購、生產等服務,但該批客戶收入佔比近年下降;取而代之是自家品牌「RCA」及「TrekStor」,收入佔比增至去年八月底32%。

集團○七至○九年純利分別1,435萬元、5,125萬元及7,621萬元;預測一○年純利不少於6,760萬元,按年倒退11.3%,預測市盈率僅6至8倍,估值吸引,建議不妨現金小注認購,潛在升幅約10%至15%。

康宏證券及資產管理董事 黃敏碩

(作者為註冊持牌人士)

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