通脹問題持續，但未有影響內地消費能力，筆者仍看好個別內需行業，如投資者所熟悉的汽車及體育用品股估值不低，加上板塊競爭力、成本壓力等問題影響盈利表現，現階段不建議沾手。
過往六年，內衣市場銷售額逾1,000億元人民幣，複合年增長約20%，當中女士內衣佔總銷售額逾60%，現時隨着生活水平提高，女士對品牌消費亦看重，筆者發覺內地女士對內衣品牌忠誠度較高。
根據市場研究，女士內衣前十位品牌於過往數年排名上看整體沒有出現太大變數，近五年一直被曼妮芬、安莉芳（01388）、黛安芬等進佔頭五位。
安莉芳於內地從事製造和銷售內衣，而主要收入來自內地市場，佔營業額高達92.5%，故可受惠內地市場發展潛力龐大的商機。
集團貫徹多元化品牌策略，提升品牌價值，盈利亦見明顯改善，去年中期業績表現理想，期內盈利8,075.3萬元，較去年同期增30.6%，而毛利率亦達79.5%，相信可達集團全年目標約78%至80%水平。
估值上，集團一一年預計市盈率約15倍，以集團○九至一一年盈利複合年增長約30%計算，現價估值便宜，目標價8.2元，相當於一一年預測市盈率約為17.5倍，惟由於集團成交較為疏落，買入賣出價有機會因而擴大，故投資者應留意其中風險。
時富資產管理策略師 李韻儀
（作者為註冊持牌人士）