內地政策措施除了能促進行業發展趨勢外，亦可推動受惠板塊向上，日前一系列鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的政策措施出台後，該板塊單日氣勢如虹，惟升勢能否持續還需看及後業績公布。
去年三月，財政部及商務部將電動自行車加進下鄉表列，當中包括山東、河南、湖北等十個省份，一眾電動自行車相關股份受資金追捧，以天能動力（00819）為例，由去年三月約3.4元起步，上揚至5.58元水平，現已回調到剛起步價位，由於政策見效需時，現階段是收成的時候嗎？
天能動力主要生產鉛酸動力電池，為內地最大鉛酸動力電池供應商之一。鉛酸動力電池行業較為分散，市場佔有比率逾10%的企業只有兩間，超威動力（00951）及天能動力，由於市場對鉛酸動力電池的要求不斷上升，較小規模製造商的營運更為困難。
天能動力股價去年年中因為中期業績錄得倒退而急瀉，而倒退原因是因為集團定價策略。面對競爭對手超威動力於去年七月上市，天能採取較進取的定價，以圖加大市場份額，加上原材料鉛的價格大幅上升，成本上漲壓力未能轉嫁給買家，故毛利率受壓，令業績未如理想。
鑑於天能於去年下半年進行了兩次產品提價，產品價格已獲得明顯上升，對集團全年盈利及毛利率有望回升。市場預期一○年每股盈利為0.29元人民幣，一○年預測市盈率10.5倍，目標價4元，相當於一○年預測市盈率約為12.5倍。惟由於集團受政策所影響，故投資者作投資時應留意政策方向及集團日後在產品上定價的策略。
時富資產管理策略師 李韻儀
（作者為註冊持牌人士）