內地消費未來數年仍維持高增長，明年內需股仍是投資主題，但卻未必全面做好，投資選擇方面要多加留心，如體育用品股龍頭李寧（02331）近日便因明年次季定單未如理想遭「洗倉」，意味市場焦點將由較低檔消費品轉移至一些中高檔產品。
皇朝傢俬（01198）主要經營設計、製造及透過在中國的特許網絡及自營店分銷中至高檔家具產品，產品系列包括「淺胡桃」、「黑胡桃」、「莎比利」及「奧運之家」等。
隨着內地中產階層不斷增加，集團定能從中受惠。截至今年六月底中期業績，集團盈利6,003.7萬元，大增1.7倍。截至六月底，集團於全國共有1,638間分店，當中100間為自營店，其餘為加盟店，集團積極發展三、四線城市，目標於今年全年開設400間新店，上半年已新開了260間店，相信可為集團未來兩年盈利保持高速增長。
集團於本月初以先舊後新配售7,500萬股，配售價為3.03元，同時更獲惠理基金垂青，以此價增持2,045萬股，集團公布將配股所籌得2.22億元以助增強其營運資金及拓展產能，前景發展良好。
以估值來看，集團一一年預測市盈率約為12倍，較同業敏華（01999）的14倍為低，建議投資者於3.5元附近吸納，目標價4.1元，相當於一一年預測市盈率約13.5倍，止蝕位3.1元。
（作者為註冊持牌人士）
時富資產管理策略師 李韻儀