近年新興市場成為全球經濟增長的引擎，無論生產、製造、貿易和投資都超越了傳統成熟國家，尤其以中國、巴西、印度和俄羅斯（金磚四國）的馬首是瞻。隨着基建加快、城市化持續發展，新興國家人均收入正以雙位數的增長率成長，中等收入及高收入人口增長迅速，消費需求及負擔能力提高，消費性行業也逐漸成為重點和新興市場的投資區域。
金磚四國迅速從金融海嘯後恢復過來，維持高增長。今年中國GDP增長預期為10%，印度預期為8%，俄羅斯預期為5.3%，巴西預期為4.8%；明顯優於已發展國家的1-2%水平。預期金磚四國在過去十年的高速增長在未來將會持續，以增長速度均值計算，預計金磚四國的總經濟規模將會在二○一八年超越美國。
內需將會是新興市場的增長主題，隨着經濟結構轉變，新興國家居民可支配收入大幅增長，金磚四國的中產階級人口預期會大幅增加，在過去10年，年收入在6,000-30,000美元區間的人口增加逾5億，預期在未來10年很大可能保持這個增長幅度。
金磚四國經濟結構轉變，人均消費將會大幅增加；而且多個新興國家維持緊密的貿易關係，對各國的經濟增長及企業盈利帶來正面作用。
另外，雖然金磚四國經濟在金融海嘯後已恢復快速增長，其中巴西及印度股市亦已回復海嘯前的價格，但四國當中經濟增長及國際地位較重要的中國和俄羅斯股市，距離海嘯前的價位仍有一段距離，滬綜指曾高逾5,500點，以現時約2,900點計算，相差96%，而俄股距離海嘯前高位也相差逾30%。
聯儲局宣布推出第二輪量化寬鬆計劃，美元持續弱勢，熱錢大量流入新興市場以尋求高回報率，全球通脹開始孕育，此舉令商品價格上漲，在全球經濟穩步增長下，能源需求預期會持續增長，對俄股提供動力。
新興國家在海嘯後恢復經濟增長，但亦伴隨着熱錢流入，引致通脹預期增加。但就現況來看，新興國家通脹未出現大幅度升溫，通脹水平仍在可控範圍，而且新興國家資本帳健康，為實施調控工具提供更大彈性。
百利達金磚四國基金投資於中型及大型業務主要在巴西、俄羅斯、印度和中國的上市公司。此基金的地區分布及行業分布都較為分散，在通脹預期及消費增長預期下，應該能夠獲得較大優勢。
康宏投資研究部