中石油（00857）上月底將持有的北京天然氣管道公司六成股權掛牌，開價約188億元人民幣，本月二十四日後拍賣。市場估計此舉為整合中石油下游天然氣業務，最有機會投得的是其子公司昆侖能源（00135）。
資料顯示，北京天然氣○九年資產總額達200.4億元人民幣，淨利潤24.8億元人民幣，以掛牌價格推算，作價約12.6倍市盈率，估值合理。該項目透過陝京輸氣管道系統及天然氣地下儲存設施，供應天然氣至渤海灣地區，今年上半年輸氣量達89.5億立方米，按年增29%，預計項目可為昆侖每年帶來20億元人民幣利潤，效益理想。
若今次成功注資後，市場將進一步肯定昆侖作為中石油中下游業務的旗艦，預期未來將有更多項目注入，例如唐山液化天然氣碼頭項目等，對每股盈利將有益處。受消息刺激，昆侖最近曾現異動，創近年新高。一旦落實注資，相信對股價有進一步帶動。可考慮趁近日調整時買入，目標價看14.5元，跌穿11.5元止蝕。
（作者為註冊持牌人士）
海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀