今天和投資者分享「滿倉」的概念。
股指期貨是一種利用槓桿原理進行投資的金融工具，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以持有價值遠大於保證金的期指合約。
以內地滬深300指數為例，假設投資者投入50萬元（人民幣‧下同），根據現在內地證監會的規定，一張滬深300指數合約的初始保證金大約是17萬元。當投資者持有3張期指合約時，投資者的所有投資金額就會被保證金佔據，這情況稱為「滿倉」。對於剛接觸股指期貨的投資者來說，筆者並不建議「滿倉」， 因為「滿倉」實際上是一種過度投資的行為，即overtrading。
有機會被強行平倉
上一期專欄中筆者也曾提及，現在內地一張股指期貨合約，相當於100萬元左右的股票價值總和；持倉3張合約，即是300萬元的股票。當合約價值跌1%時，相對的股票價值就是30萬元，這樣大的風險，投資者是否有能力承受呢？其次，投資者應該認識到，當他們的帳戶資產淨值低於維持保證金的金額（即初始保證金的80%），就會被強行平倉。
在滿倉情況下，當按金不夠時，投資者沒有機會守住現在持倉量（除非再投入資金），這時就算看準市場走勢；但當市場稍微逆勢，就要被迫平倉。
（作者為註冊持牌人士）
駿溢期貨董事總經理 潘國華