超購僅1.3倍國債降溫

申購2.5萬份遠遜去年

財政部公布，國債零售部分申購金額71.2億元，超購1.37倍，認購申請逾2.5萬份，保證獲分至少一人一手。相對於去年，財政部首次在本港發行人債，認購申請達破紀錄逾14.94萬份，可謂「天壤之別」。

不過，若計及機構投資者部分，今年財政部在港發人債規模80億元，總認購額達571.2億元，相當於超購6.14倍，整體認購反應猶勝去年。據了解，是次零售部分申請主要來自大額的企業客戶，平均認購額約28.48萬元，反映大額投資者對人債需求依然熾熱。

由於人債供不應求，票息屢創新低，是次國債零售部分票息為創新低的1.6厘，與人民幣定存利率相若，因此一度未獲市場看好錄得足額認購，是次發行零售部分最終錄得1.37倍超購，再一次凸顯人債「不愁無市場」。

國電發人債加碼至8億

機構投資者對人債「吸力」強勁，中國電力（02380）和瑞房（00272）等企業亦擬針對此類投資者發行人債，規模合共料達28億元（人民幣‧下同）。

中國電力公布，發行五年期人債，票息3.2厘，獨家帳簿管理人渣打香港指，由於市場反應熱烈，發債規模由6億加碼至8億元，集資所得將用作營運資金。根據銷售文件，總認購額達60億元。中國電力附屬公司將於明年發行不多於10億元短期人債，詳情有待公布。

外電指，瑞房擬發行三年期以人民幣計價、美元結算的合成型人債，收益率料介乎7至7.6厘，由於人債供不應求，發債規模料達20億元。

滙豐研究報告指，本港人債未能滿足市場胃納，加上發債成本較低，預測至二○一三年，本港人債發債規模將由目前370億增至達1,000億元。由○七年本港首次發行人債至今，發債額750億元，餘額580億元。

內地設規限致人債渴市

該報告又指，現時監管機構審批內地企業發行人債需時，加上資金匯入內地須取得外匯管理局批准，是目前本港人債供求不平衡的主要障礙。