有數得計:香港興業中線看好

香港興業(00480)出售荃灣愉景新城購物商場一半權益,股價只在反覆,相信是事前已炒起,正在獲利回吐中。

愉景新城商場原與新世界發展(00017)合作擁有,現以13.8億元售予新世界,較估值有若干溢價,香港興業可獲收益4.4億元,由此可降低財政負擔,淨借貸比率可由22.9%降至11.8%。

香港興業認為該商場並非全資擁有,出售是套現良機,雖不為減債,亦可將資金轉投於其他物業,年內曾購入曼谷土地權益及荃灣物業以作發展。

計至九月止半年,香港興業純利7.11億元,於扣除重估物業收益後,核心純利為2.55億元,每股純利18.8仙,每股中期息7仙,增加16.6%。

期內並無完成物業,只售小量存貨,純利主要來自投資物業以及往年的貸款準備撥回。為愉景灣提供的服務收益有增,新加坡酒店頗佳,而曼谷酒店則較差,比對仍錄得虧損,醫療保健及潔具製造仍在虧損。

愉景灣14期住宅面積16.9萬方呎,將於明年第一季完成,仍待推出發售,如能趕及於三月前入帳,是下半年的主要收益。而泰國曼谷在建物業,亦計劃於明年第一季完工,在196個單位中已售139個,售價頗高,完成時的付款如理想,則收益更佳。

市帳率僅0.455倍

香港興業的業績,限於發展計劃,表現不穩定,時多時少,如進展順利,則下半年表現頗為理想,如有阻滯,則盈利延至下年度入帳。近期突然炒高至4.7元,是較為特殊現象。此股如突然搶升,例必回落,不過,經反覆後,又到收集期,如有新盤推出表現應較佳。

香港興業現價4.18元,且不計市盈率,而市帳率只有0.455倍,折讓過大。愉景灣仍有土地可供發展,只是發展較為緩慢,但有物業完成開售時,將有表現,可跟入看好中線。

葉心

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