百億人幣湧港套利

數據顯示，截至上周五，香港市場人民幣匯率為1美元兌6.6465元人民幣；而同日境內人民幣匯率則為1美元兌6.6495元人民幣，差距僅達30個點子，至昨日兩地匯率差距亦僅逾100多點子。

業界料投資股樓

外匯界人士表示，中港兩地匯率如此接近，顯示有大量人民幣沽盤湧港，相信人民幣熱錢來港除了從事貿易等正常商業活動外，不排除投資香港樓市、股市或「雙重套利」等。

由於市場沒有一個統計機制，故無法準確估計湧港人民幣的金額，但有業內人士指，近期一家中資行在港曾處理一宗數十億元的人民幣沽盤，因此相信整體以百億計並不為奇。

港人幣存款彈逾兩倍

中銀國際副執行總裁謝湧海接受本報查詢時認為，內地以上海為基礎的人民幣匯價與實體經濟狀況緊密相連，近期內地宏調收緊貨幣政策，加上通脹升溫令貨幣貶值、人民幣升值預期降溫，以及一些人民幣交易平倉等因素影響，部分人民幣透過香港這個人民幣離岸中心投資其他產品十分正常，但畢竟內地人民幣匯價波幅是反映實體經濟，而香港匯價波幅因素會加上預期成分，故走勢較為複雜。

惟謝湧海相信，內地坐擁達70萬億的人民幣存款，香港目前僅達2,000億元人民幣存款，所以未來匯價走勢仍會以內地實體經濟為主導，香港匯價很難影響內地。

滙豐最新報告亦指出，由去年底至今年下半年間，本港銀行的人民幣存款大幅攀升246%。而截至十月底，本港銀行借貸業務亦按年由18%增至26%。在美元借貸利率低企之際，人民幣貸款利率預期會按年升3%，企業借貸將得到蓬勃發展。

套匯現時「無肉食」

事實上，借貸人會將美元存款轉換成人民幣，再將其質押抵償美元貸款。這樣做在借貸成本而言，存款收益率加上人民幣升值，可令借款人「雙重套利」賺取高達兩厘的回報。

其實，人民幣在港的離岸匯率與內地匯價間的差距一直存在，最高曾經達到過1,000點的差距，九月初曾縮窄至100至200點之間，但在「十一事件」前夕，又急增至1,700點左右，顯示境外市場對人民幣升值預期強烈。現時雙邊匯率收窄雖令套匯活動變得「無肉食」，但大量人民幣湧港仍有其如意算盤。