基金新領域：麥博士與牛共舞

投資者須作回調準備

麥博士分析明年股市時表示，美國消費力好轉、中國經濟增長健康等因素支持股市。他指出，牛市一般可以持續兩、三年，以○九年為牛市開端計，可持續至二○一二年。

當然，與牛市同舞的還有調整，他提醒投資者要有回調的準備：「現時股市的估值已反映部分利好因素，或許調整會隨之而來；牛市總是伴隨着調整，可以是任何原因（造成），可能是獲利離場，其後被衍生工具及沽空活動加速跌勢，其後投資者發現『沽錯貨』，再度投入股市，市場再度回升。」

美國聯儲局再度推出量化寬鬆政策（QE2），麥博士就曾表示QE2的負面後果是資產泡沫。

麥博士接受訪問時表示，現時還沒有產生泡沫，因為游資被股票市場吸納：「新資金流入市場及新股，二級發售活動增加，兩者間取得了良好平衡。」

中國通脹高企，市場一直擔憂中央會重拳調控通脹，令疲弱的股市再受重創。

在零售股中，麥博士首選服裝及食品股。

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內地通脹不足為患

麥博士則認為通脹情況不足為患，他指出，中國的房屋、消費品、服裝等的供應量已回升，通脹主要來自食品價格飆升，不過，現時糧食出產已增加，消除了主要的通脹隱憂。他指出，中國現時仍處於負利率，除非加息幅度大致令實際利率處於正數，否則對股市影響不大。在資金氾濫的環境下，麥博士認為消費品及商品股仍為最高增長的行業，據聯交所的資料顯示，鄧普頓基金最近頻頻增持資源類股份，但就酌量減持了一些零售類股份。

麥博士尤其看好礦產公司：「持有實物商品需要面對商品價格波動的風險，但礦產公司在受惠礦產升值的同時，對於價格波動的抵抗力較高；再加上礦產有行業整合及購併的概念，更重要的是，礦產公司還會分派股息。」他打趣說，最好還是買持有一籃子礦產公司的基金：「買鄧普頓的基金吧！」

中國零售股是今年的大贏家，自年中起股價動輒上升達50%，不過，麥博士認為零售股仍然值得投資。其中首選服裝及食品股，他解釋，食品市場競爭大，在原材料上漲及價格控制下，的確較難轉移成本，因此，有品牌的廠商最值得投資。

零售商如超市及百貨公司，則沒有那麼受惠，他表示：「他們雖然是地主，但是他們或者難以加租！」

麥博士履歷

1936年8月17日 年出生於美國紐約一移民家庭，父母分別是德國人及波多黎各人

64年 畢業於美國波士頓大學，1964年於麻省理工修畢博士課程

80年 加入鄧普頓前，於國際券商Vickers da Costa擔任董事，80年進駐本港

83年 過檔台北Intl Investment Trust出任總裁一職

87-2010 加入鄧普頓，任職遠東區駐港董事總經理，至今為鄧普頓新興國家投資團隊執行主席

備受推崇 屢獲榮譽

06年 獲亞洲貨幣Asiamoney選為全球百位最有影響力的人

01年 獲Intl Money Marketing選為新興市場的年度股票基金經理

99年 當選二十世紀十大最佳的基金經理

94年 獲CNBC評選為年度最佳基金經理