發改委要求麵粉企業在明年兩會前不漲價，以維持價格穩定，將影響中糧控股（00606）。中糧是中國最大的小麥加工企業之一，銷售產品包括普通麵粉和專用麵粉、麵條、麵包等。其實在上半年，中糧的小麥加工業務已見到毛利受壓，集團上半年共銷售麵粉55萬噸，收入為15.2億元，同比增長12.1%，但部分溢利卻下降13.6%，至5,344萬元。
主要因為小麥原料價格不斷上漲，且漲幅頗大，但麵粉和麵粉製品價格存在滯後性，致使漲價幅度低於小麥價格上漲幅度，令毛利率由去年同期10.1%下降至8.7%。預期小麥價格仍會上漲，因為小麥主要生產國澳洲最近持續降雨，澳洲已踏入小麥收割期，若雨季持續，將影響小麥收成，或推高價格。
在十二月的首個星期，小麥期貨已上漲約13%，一方面面對小麥價格繼續上漲，另一方面麵粉又不准漲價，中糧將兩面受壓。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）