匯海策略：金價上升動力漸減弱
繼本周二澳洲儲備銀行及加拿大央行維持息率水平不變後，昨日新西蘭儲備銀行亦維持息率在3厘水平。由近期各間央行公布的議息結果看來，環球對現時歐美經濟的復甦前景未見太樂觀，而商品國家即使受惠於新興國家經濟的強勁增長，以及承受着自身的通脹壓力，但相信短期內再行加息的機會極微。
事實上，近期美國十年期國債孳息急升，多少反映投資者對美國不斷加推量化寬鬆的睇法，另由於美債息急升，直接加重了作為融資貨幣──美元的借貸成本，故近日大家見商品價格突然出現調整亦算合情合理。
綜合而言，近日匯市大方向飄忽，部分貨幣的波幅亦較之前為大，其主因有幾個：美國一方面要加推QE規模，以「弱美元」提振出口業來刺激經濟；但另一方面，這樣做又會減低了美債的吸引力，並推高美債孳息，加重了美債的利息成本，長遠令美元定位難度加大。
匯海翻波有因由
其次，歐元區債務危機不定時爆發，增加了歐元的波動性。其三，早前商品價格的大牛市，主因是美元的弱勢所帶動，但近期美元有「起死回生」迹象，令商品市場表現反覆。最後，除了債市及商品外，近日股市亦出現臨近年尾提早收爐之兆，事關今年各地股市累升不少，基金開始鎖定利潤準備「交功課」，亦間接增加各類市場之間的資金流動性。
策略上，由於近日債市、商品及匯市的波動性擴大不少，保守者在年底前宜以小注為主。另外，金價近期主要受上升軌支持而反彈，但近期上升動力似乎逐漸減弱，故一旦跌穿50日線（昨日執筆時為1,363.5美元一安士），不妨小注試沽，目標1,325美元，定20美元作止蝕。
阿Lam