今日我們嘗試解釋為甚麼做期權短倉的投資者會較期權長倉的多，試舉看升的認購長倉為例，假設升、跌、平每一個市況出現的機會均等，看升（三分之一機會）的做期權長倉，不升不跌或看淡後市（三分二機會）的便做期權短倉，單看以上例子，期權短倉贏面較大，這便可解釋部分原因為甚麼市場參與期權短倉買賣的投資者會較多。
現在說一些進階期權策略，其中牛跨、熊跨最值得初學者注意，牛跨是保守看好策略，風險有限；熊跨是保守看淡策略，亦是風險有限。
牛市認購跨價組合：買入相同合約月份較低行使價的認購以及沽出較高行使價的認購。牛市認沽跨價組合：買入相同合約月份較低行使價的認沽及沽出較高行使價的認沽。熊市認購跨價組合：沽出相同合約月份較低行使價的認購及買入較高行使價的認購。熊市認沽跨價組合：沽出相同合約月份較低行使價認沽及買入較高行使價認沽。
以今年七月份期指作例子說明「牛市認購跨價組合」策略：七月六日低位19,697點，高位21,225點，七月二十九日結算為21,068點。如讀者在六月二十九日（收報20,427點）看好後市，部署七月牛跨期權，可買入七月20,800點行使價的認購，期權金在收市時為256點及沽出七月21,000點行使價的認購，期權金在收市時為189點。買入20,800點認購再沽出21,000點認購，付256點，收189點，實際上只付67點（這亦是此牛跨策略最大風險），若在21,000點以上結算，最大期權金收取是200點，約為一博三倍回報。
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