基金新領域：霸菱方偉昌鍾情科技股

方偉昌自○八年四月起，作為霸菱中國精選基金的首席基金經理，中國科技企業是其中一個他現時較看好的板塊，原因之一是看準企業的「換機潮」。「有些企業幾年前已需要買機器、提升電腦裝備等，但基於經濟不景氣而推遲計劃。隨着經濟復甦，企業增置機械和換機的情況應會增加。另外，現時工業股的估值普遍較零售股低，所以現時我偏向看好工業股。」他尤其看好生產節能、提高效率機器的企業。

內地產業鏈完整

除了電腦和機械，智能手機亦是科技企業其中一個重點，「即使經濟差，只要產品新穎、具創意，同樣能夠大受歡迎，正如iPhone雖在金融海嘯衝擊後推出，但人們照樣排着隊去買，我們亦希望在中國能找到這種相關的智能手機受惠企業。」他說。

曾駐台灣三年的方偉昌，對科技、金融、石化、水泥等不同行業股份累積了相當豐富的投資經驗。他指出，中國的科技產業有很長的產業鏈，某些公司可在產業鏈的其中一環做得特別出色，甚至做到世界第一。

他說：「台灣科技工業公司多，但集中低端加工、零部件等，門檻不太高，所以競爭激烈。與台灣相比，中國在科技產業起步較慢，很多技術水平仍要急起直追，但中國的優勢是生產能力強、勞動力多，加上本身產業結構以製造業為主，且有台灣、日本在中國設廠為內地提供完整供應鏈，足以彌補技術不足的缺陷。」

聯想具本土優勢

騰訊（00700）是典型科技股「麻雀變鳳凰」的成功例子，方偉昌亦希望在一些中小型的科技公司中尋找出有如騰訊般的「明日之星」。「企業規模小不代表增長慢，尤其部分中小型的科技企業反而更能以客為尊，以及利用中國本土的優勢，與外國大企業競爭亦毫不遜色。」地區優勢是其中一個他較為看重的因素，如聯想（00992）本是內地傳統的電腦公司，但在亞洲做得非常出色，在區內較戴爾（Dell）、惠普（HP）更加成功。他指出，該公司出智能手機後，將推出近似iPad的平板電腦，有利盈利增長。

車股價值勝食品股

對於食品股，方偉昌卻有保留。「食品如即食麵、食用油等價格升得太多，令政府較為擔憂，亦容易受物價控制措施影響。而事實上，中國人開始變得富裕，買的消費品亦趨向高端。」他認為，消費股要揀一些估值不太高之餘而有議價能力的股份。

方偉昌管理的基金在九月增持汽車股，表現不俗，為基金貢獻了不錯的成績。他坦言，自己長線看好汽車股，但汽車股消化升幅需時，故雖然自己並未有大規模減持，未來仍要視乎估值，若升得太高則會考慮減持。他補充：「非必需消費品的選擇有很多，除汽車之外，有球鞋、百貨公司等，如果某一類升得過多或跌得過急，我們都會作出調整，但總括而言，現時仍是以看好為主。」

優質內房股仍可取

除了消費股和科技產業股，方偉昌對市場較為看淡的內房股亦有另一番見解。他認為，內地早前對樓市的調控措施和加息對內房股都有負面影響。

惟他指出，現時其他板塊相對較貴，內房股估值某程度上已反映負面因素，所以在基金的投資組合中陸續會選擇性地增持內房股。「我會選擇性地選內房股，尤其會留意內房企業的銷售數字、能否提早達成銷售目標等。另會選一些gearing ratio（負債比率）較低的內房股，因加息對高負債比率的企業較為不利。」他指會在業績和財務狀況兩方面做功課，選擇較優質的股份。

方偉昌簡歷

投資經驗：10年

‧財務分析師

‧香港中文大學金融工商管理（榮譽）學士

‧2001年於奔亞證券任分析員

‧2004年加入霸菱資產管理

現時管理的基金：

‧霸菱中國精選基金

‧Baring China Growth Fund

‧Greater China Fund, Inc

霸菱中國精選基金資料

六個月表現 +22.25%

年初至今 +6.91%

總資產值 0.965億美元

認購費 5%

管理費 1.5%

入場費 5,000美元

資料來源：霸菱資產管理及晨星，資料截至12月1日