嚴防經紀爆煲有新招

二○○八年雷曼限制交收事件暴露了對本港金融市場系統性風險的憂慮,港交所(00388)為了提高旗下中央結算公司的資本充足比率及資金流通情況,港交所早前與市場人士溝通,初步研究的大方向,擬訂明清晰規則,要求結算參與者(即經紀行)按持倉提供按金,但按金的比例、是否有一些豁免及如何收取等實際運作情況,仍有待研究,港交所稍後將正式推出文件諮詢市場。

業界料細行影響微

市場預料大型經紀行由於生意額及市佔率較大,影響較中、小經紀行大。至於中、小經紀行,由於持倉相對較少,影響料較輕微。

港交所行政總裁李小加早前與多個經紀團體會面時,曾提及改善中央結算資本充足事宜。

據一名出席會面的人士指出,他個人同意中央結算公司研究按持倉要求經紀行提供按金,由於中、小經紀行持倉少,又少做「單邊」,因此他相信按金措施影響不大。

他續稱,現時中央結算公司的保證基金按每間經紀行平均分配,不過,港交所上市後,經紀已由股東轉為市場參與者,對其他經紀行加入港交所成為市場參與者沒有「話事權」,但遇有經紀行失責就要負責,並不公平,認為應按經紀行的生意額按比例賠。

加強中央結算流動性

現時期貨結算公司有收按金,但證券結算公司(即中央結算公司)卻沒有收按金安排。自○八年九月金融海嘯,證監會突限制雷曼證券亞洲進行交易,導致港交所損失1.6億元,加上市場波動性大大增加,港交所遂於二○○八年底至二○○九年年初實施了臨時安排——中央結算公司當時要求個別經紀行(如市佔率、及持倉高度集中於波幅高股份的經紀行)提供額外現金抵押品,即為每日長倉或短倉總額的10%,藉此保障中央結算公司,與及避免保證基金蒙受嚴重損失。

隨着近年市場成交額愈來愈大,熱錢大量流入,市場風險日漸增加,港交所認為有必要全面檢討中央結算的資本充足比率,制訂清晰的標準,並參照國際做法,以加強風險管理。

熱錢湧入 須管理風險

李小加早前指出,就中央結算公司的風險管理檢討已有構想,亦與董事局、風險管理委員會、證監會及財庫局討論,並會推出文件諮詢市場意見。他強調,檢討必須考慮大、中、小經紀情況、及結算公司有足夠和審慎的風險管理等。

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