北韓在上月二十二日向南韓發射炮彈，引發市場憂慮當地政治不穩定，當日南韓股市只微跌不足1%，從股指表現來看，事件並未十分引起投資者憂慮，南北韓衝突發生以來，KOSPI下跌約3%，與MSCI新興市場指數的表現相若。事實上，南北韓衝突時有發生，這也是為甚麼南韓仍被稱為新興市場的主要原因，亦由於當中涉及政治風險，在各新興市場當中，南韓股指的市盈率明顯較低。對比MSCI新興市場指數約14倍的市盈率，KOSPI市盈率只是約9.5倍，較為吸引。
相比起其他主要作出口商品/原材料等新興市場及製成品的成熟市場，南韓明顯是一個會有可觀及持久增長的工業化經濟體。南韓主要出口產品為半導體及電子配件，出口配件比製成品最少有兩個好處：一是連鎖效應：如LG出產的LCD屏幕並不單單用於LG自家品牌產品；其次是較高的增值率：相比起成品製造，配件銷售有更高的增值率，銷售面也更廣。第三季南韓出口均價按年升12.1%，入口均價則升10.3%，受惠於出口均價升幅高於入口，南韓貿易狀況持續向好，南韓第三季GDP則按年升4.5%。
現時，南韓已成為中國QDII的海外投資的第五大區域市場。隨着投資者更關注亞太地區，南韓的QDII投資比重也在上升。
在過去一年，未來資產韓國股票基金的表現較同業明顯優勝。而且，相比香港市場最常用到的JF南韓基金，投資者購買未來資產韓國管理基金可以節省JF南韓0.5%的贖回費。
康宏投資研究部