內地第三大風電企業華能新能源今天啟動路演，十二月六日開始招股，集資額達15億美元。龍源電力（00916）作為內地風電龍頭，近日股價拾級而下，未來能否借華能新能源上市扭轉頹勢？
龍源電力的規模無疑比華能大許多，今年上半年，集團風電控股裝機容量為4,552兆瓦，而華能新能源截至今年九月底止的控股裝機容量為1,862兆瓦，但預料今年底前和明年底前將分別增至約3,500兆瓦和5,500兆瓦，跟龍源電力將不相伯仲。
不要忘記，華能新能源還有個好媽媽，華能集團是中國最大發電企業，市場揣測華能新能源或將獲母公司注入22個營運中和10個在建風電項目，合計裝機容量達到1,700兆瓦。
華能新能源招股價範圍暫定為2.98元至3.98元，假設其二○一一年純利可增至14.5億元人民幣，招股價範圍將相當於明年市盈率約15.5倍至20.5倍。龍源明年預測市盈率將降至18倍左右。
至於兩者孰為吸引，就要看華能新能源的最終定價，但華能具注資概念，而龍源始終有太多蟹貨，要借東風扭轉弱勢並不容易。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）