歐救市基金隨時乾塘

分析指出，該緊急救市基金約三分之一資金，即2,500億歐元來自IMF，餘下的5,000億歐元則來自歐盟。由於IMF每次批出貸款前，必須逐個個案徵求成員國同意，最壞情況是IMF成員國拒絕向陷困歐元區國家施救，雖然此情況發生的可能性較低，但由此可見，IMF事前承諾的資金並不保證有效。

倘西國出事須三千億歐元

至於歐盟所提供的5,000億歐元資金，當中包括規模4,400億歐元的歐洲金融穩定機制（EFSF）。EFSF通過發行由歐元區成員國擔保的債券，將籌得資金借予陷困國家，但為了取得所需的「AAA」債券評級，發債國必須把貸款額約40%撥作現金抵押，故EFSF實際可借出的金額只有2,500億歐元。餘下的600億歐元資金則來自歐盟成員國已撥出的預算。此消彼長下，聲稱規模達7,500億歐元的救市基金，最壞情況下實際可能只有41.3％，約3,100億歐元。

按照此推算結果，該救市基金將很快耗盡，因為歐盟在拯救愛爾蘭的方案中，預計需承擔最少600億歐元（IMF提供額外300億歐元），倘歐債危機蔓延，歐盟或須向葡萄牙額外「泵水」500億至1,000億歐元。一旦西班牙出事，三年注資額更可能高逾3,000億歐元，屆時救市基金將不敷應用。

若注資憂觸發政治風波

《華爾街日報》另一篇文章指，一旦現可行的救助策略失敗，歐元區還有兩個選擇，一是實行成員國債務集體責任制，方法包括由歐央行大規模買債、成立歐元區債券發行機構，或直接進行財政預算轉移，相當於整合區內財政體系；一是容許成員國違約。不過，EFSF行政總裁雷格林在接受德國報章訪問時，力撐救市基金規模足以應付需求，但承認目前只有愛爾蘭尋求援助。德國央行行長韋伯亦大派「定心丸」，表示有需要時歐盟成員國願意擴大對救市基金的注資額，但承認一旦歐盟增加注資，部分原已對救市有保留的國家，尤其是德國，勢爆發政治風波。

歐央行勢押後退市

可以肯定的是，歐盟和IMF同意打救愛爾蘭未能平息市場對歐債危機蔓延的憂慮，經濟師普遍預期歐央行勢再度押後退市，下周四議息後料不會暗示撤出為區內銀行提供資金的緊急措施。巴克萊資本歐洲經濟師卡洛指出，考慮到歐元區邊緣國家的險況，相信歐央行會避免任何可能令情況惡化的行動。