美國聯儲局日前公布了上次議息會議紀錄，除顯示就進一步收購六千億美元國債，內部爭拗凸顯、分歧加深以外，也曾下調經濟增長預測，亦調降了通脹預期，又上調了未來兩年失業率的預測。這幾項因素，成為聯儲局推出次輪量化寬鬆（ＱＥ２）的基礎，ＱＥ２出籠後，在美國國內外劣評蜂起，罵名四處。議息會議紀錄成為委婉的辯解，其理據正是上述因素。
值得注意的是，會議紀錄還顯示，議息前曾舉行視頻會議，討論過是否設定通脹或利率目標等敏感問題。即是，如六千億美元ＱＥ２後，通脹仍然下挫，盯住十年期國債收益率等長期利率實施量寬，意味着在承諾的目標利率下，無限量購買十年期國債。這樣做將徹底改變貨幣政策，走向把ＱＥ常規化，並在相關條件下，ＱＥ「自我」主動啟用。
儘管聯儲局否決了這樣的政策構思，但終究暴露了其研擬所觸及的、去到最盡地步的變革，量寬的「情意結」可謂種得夠深了。然而，ＱＥ２十票對一票得以通過，足以顯示對推出的異議並不強，分歧只是集中於推行的風險、成本與效益方面。十票對一票通過，足以顯見實施ＱＥ２是首要的，其他問題在求同中存異，有所保留而已。
聯儲局公布議息紀錄前一天，美國商務部首次修訂了第三季ＧＤＰ數據，季度環比折年率由百分之二向上修訂至百分之二點五，經濟顯然好於歐元區，主要因為私人消費、淨出口和政府支出的貢獻增加。顯然，如果相信商務部的數據，則聯儲局的預測可能失去可信性，但是聯儲局也是有得拗的，第三季經濟增長的向上修訂，恰可解讀是ＱＥ２預期所催谷的，反而倒果為因證明ＱＥ２是必要的。
正因為數據展現經濟回暖的現實，使得鷹派抬頭，抨擊ＱＥ２的火力加強，並冒出預期ＱＥ２可能虎頭蛇尾的觀點。其實，雖然聯儲局的確保留了擴大或收縮ＱＥ２的彈性，但未有迹象顯示，聯儲局有收手的意願，至少當前如此。事實上，較早前各國經濟曾經好轉，甚至引發退市部署，其後反轉憂二次探底，經此事後對經濟好轉的判定，各國更加審慎，聯儲局亦不例外，謀定而後動將是首選。
不可不察的是，聯儲局要「謀」的，不只是美國的經濟好轉，也要「謀」的是壓低別國的經濟，來達成它的所謂「恢復平衡」。聯儲局是議過ＱＥ２是否「有用」的，比起對美國的正面作用，ＱＥ２對全球的負面作用公認要大得多，聯儲局能說對此一無所知嗎？肯定不是。明知而為，證明壓低別國，成全自身稱霸，本來就是聯儲局的策略選項。
基於這種策略推論，在美國不穩定、全球不確定的大勢下，聯儲局決不會排除ＱＥ２，反而憑藉一早定下的彈性靈活出招，保有對美國國內經濟的扶持力度，以及對全球經濟的左右能力。ＱＥ２實則是美國「殺敵自保」的利器，聯儲局正需要靠左右全球、維繫霸權的貨幣政策，以保住金融影響力，新興國家抗拒ＱＥ２，在美國看來就是做對了，往後只需要考慮如何將這種隱性的打擊武器運用好。