內地通脹數據遠超預期，上月糧食價格漲近10.1%。過往十月份乃秋收季節，供應增加理應令農產品價格回落，惟近年自然災害令農作物失收，食品價格因此未能受控。此外，美國續推行量化寬鬆政策，引致全球流動性過剩，熱錢為追求更高回報，囤積炒賣情況已由大宗商品伸延至蔗糖、玉米及大豆等農產品市場，中線利好相關股份表現，阜豐集團（00546）乃當中受惠分子。
阜豐為全球最大谷氨酸及味精生產商，於內地市佔率達25%，去年更推出自家味精品牌，產品透過零售渠道分銷，在超過2,000間超級市場出售。集團去年全年味精產能為30.5萬噸，今年則可望提升至54萬噸，加上多條生產線將於今明兩年建成，未來產能具上揚空間。
阜豐上半年業績理想，純利達4.6億元（人民幣‧下同），同比增長30%，營業額約30億元，同比增長45%。味精銷售佔整體銷售額59%，年增長率高達95%，為盈利增長源頭。現時集團生產的原材料為玉米及煤炭，佔總成本約七成，兩者價格近期皆水漲船高，不過，由於集團具龍頭優勢，成本上升可轉嫁消費者，未有對集團毛利率帶來重大影響。
現時內地味精市場發展趨集中，阜豐屬業內龍頭企業，可望受惠於行業整合。公司歷史市盈率約12.1倍，一○年預測市盈率僅11倍，估值較其他食品股低，可候回調至7.5元以下買入，上望9元，止蝕位6.85元。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）