摩根士丹利發表研究報告，指保利協鑫能源（03800）旗下多晶硅及硅片生產成本持續下降，估計該公司將進一步推低售價以大幅提升產品銷量，遂調升其今、明兩年盈利預測9%及33%，另將該股目標價由2.5元提升至3.3元，維持「增持」評級。
報告指出，保利協鑫能夠以低成本自行生產多晶硅，配合其全球最大的硅片產能，令該公司極可能採取「破壞性」的定價（即低價）策略來提升市場佔有率。
摩根士丹利表示，保利協鑫在降低生產成本方面表現出色，其中多晶硅每公斤成本由今年第二季的31.5美元降至八月份的27美元以下，由於該公司正着手解決每條5,000公噸生產線的生產樽頸問題，估計明年下半年內多晶硅產能因而額外增加20,000公噸，令多晶硅的生產成本仍有下跌空間，預期明年平均每公斤成本降至24.7美元。
報告指，隨着業內擴充硅片產能競爭加劇，預期協鑫今、明兩年硅片產能將增至3.5吉瓦及5吉瓦，帶動明年硅片付運量增至3.6吉瓦，售價或在明年下半年跌至每瓦0.65美元。
大摩認為，除了跟內地電池客戶建立了穩固的業務關係，保利協鑫還在日本、南韓及台灣取得新客戶，加上其低廉的生產成本及定價策略，市場明顯低估了該公司的產品付運前景，而現價僅相當於一一年預測市盈率7.1倍或預測市帳率1.9倍，估值仍然吸引。