理財Campus：星級爸媽教揀BB股

金利豐證券研究部董事 黃德几 博士蛙上望7.8元

剛於上周榮升爸爸的金利豐證券研究部董事黃德几，首推內地兒童服裝零售股龍頭及半新股博士蛙（01698），認為在內地一孩政策下，普遍父母捨得花費在孩子上，加上具品牌效應，旗下產品主攻中高檔市場，可望繼續受惠於內地高消費增長。

他說：「一件童裝衣服與成人衣物價錢差不多，但前者生產所需布料較少，毛利也自然較高。」事實上，博士蛙毛利率在過去三年維持在42.3%至56.7%的高水平，若按集團今年上半年的營運數據分析，毛利率仍維持在44.2%。不過，以高市盈率（PE）招股兼首日掛牌升幅達四成的博士蛙，現時市盈率（PE）已達70倍，他建議可待股價回落至7元再作吸納，目標價為7.8元。

內地乳業股難發圍

要數一眾兒童概念股中，不得不提乳業股，黃德几認為，在三聚氰胺事件的陰霾下，消費者信心受到打擊，如環球乳業（01007）、雅士利（01230）上市至今股價表現平平無奇。「作為家長，必以小朋友健康行先，自己對國產奶粉沒有信心，將心比己，自己小朋友亦不會喝國產奶粉，相信內地乳業股股價短期內難有起色。」

大福證券中國業務部主管 潘鐵珊 影子股隆成睇2.1元

三年前首度榮升爸爸的潘鐵珊，今年再添丁，現時育有兩名分別三歲及兩個月的千金，他表示，自己很捨得買衣服給女兒，所以深明孩子矜貴，內地兒童消費品市場增長潛力大。

若比較新股好孩子、隆成集團及博士蛙的增長潛力，他最看好博士蛙。他說，該公司旗下自家品牌包括Dr.Forg及Baby2，授權品牌如哈利波特、NBA等，具有一定知名度，集團於內地中高端兒童消費品市場佔有率約4%，而今年上半年盈利亦錄得強勁增長，建議可於7.2元買入，目標價為8.5元。他建議新股好孩子則可以小注認購，而作為影子股的隆成集團基本因素不俗，但早前股價已被炒高，料稍為回落至1.7元可再吸納，目標價為2.1元。

乳業股首推蒙牛

近期內地乳業的半新股表現平平，他相信，三聚氰胺事件對內地乳業股影響已告一段落，但現時不少乳業股從海外進口奶源，經營成本昂貴，如澳優乳業（01717）奶源一直來自兩間澳洲乳品企業Tatura及Murray Goulburn，若有效控制經營成本，相信股價會拾級而上。在一眾乳業股中，他首推蒙牛乳業（02319），因公司擁有大型農場及推出牧場策略性發展計劃，可有效控制奶源成本。

獨立股評人 胡孟青 奶粉股首選美贊臣

經常督促散戶做足功課的獨立股評人胡孟青，自稱是一位嚴厲媽媽，不會嬌縱四歲大的兒子，但亦主張自由發展。正如選股策略一樣，她認為，現時標榜兒童概念的港股不多，但可把投資視野擴闊至海外。

玩具股威發宜揸長線

「現時較好賣的奶粉是外國牌子美贊臣，香港一罐約賣270元，內地零售價卻是370元人民幣，但仍有價有市，可見內地人對國產奶粉沒有信心。」她認為，若要投資奶粉股，不妨考慮美股美贊臣（MJN），該公司盈利有三分之二來自海外市場，未來集團更會拓展印度市場，增長潛力不容小覷，建議散戶於55美元買入，目標價為65美元以上。

至於港股方面，她續說，投資者亦可留意生產玩具的工業股威發國際（00765），該公司為玩具生產商Bandai指定代理之一，生產變型金鋼、高達等玩具，銷售對象以男孩為主，可作長線持有。

好孩子估值合理可抽

縱觀現時市場熱炒的兒童概念股，她認為，內地最大兒童用品生產商的新股好孩子亦受惠一孩政策，加上銷售網點廣，現時中國及歐美市場每2.9部嬰兒車就有一部屬於該公司出產，今年預測市盈率為25倍，估值合理，仍然值抽。倘若內地城市未來有機會變成兩孩政策，該股的爆發力更是毋庸置疑。至於博士蛙及嬰兒車生產商隆成集團（01225），現時估值已偏貴，暫不宜沾手。