群星紙業（03868）供股，股價一度滑落，隨即彈升，而且連升兩天，昨日更是逆流而上。
群星建議2供1，每股供66仙，集資淨額3.45億元，將用於一般營運資金，供股看似無特別，只是大折讓供股，公布前股價3.35元，供股價只是66仙，折讓達80.3%，去年底每股資產值2.69元，供股價折讓亦達75.46%，大折讓供股，旨在吸引供股，否則將被攤薄相當。
較為特別的，群星於六月底並無借貸，而且錄有現金6.84億元人民幣，群星仍在興建12號及13號造紙生產線，並快將投入商業生產，現有的計劃是重建1號及2號生產線，以提升產能，另將改良一個污水處理系統。
群星紙業的產品，包括裝飾原紙及印刷用紙，有別於玖紙（02689）及理文（02314）的箱板紙，上半年營業額增長24.4%，毛利率由28%降至25.6%，純利則增15.6%至1.72億元人民幣，每股盈利17分。
毛利率下降，主要是毛利較高的有色裝飾原紙銷售減少，而10號及11號生產線於去年底開始商業營運，尚未達到規模經濟效益。
過去的群星，交投並不穩定，公布供股後，反而轉活，相信是吸納作為供股用途，也是划算，往績市盈率不過10.5倍，預期市盈率約9.5倍，與玖紙及理文比較，有相當折讓，儘管產品不同，亦不宜折讓較大。
有淨現金6.84億元人民幣，相當於7.93億港元，並無借貸，但供股集資3.45億元，完成後現金將達11.38億元，相信不是用於一般營運資金如此簡單，或有其他發展，於適當時候再行公布。
群星於上日曾跌至3.15元，昨收3.8元，已升20%，但升勢明顯，且無太大反覆，如今日無反覆，預期將再炒上，已不必研究供股，要注意的，股價愈高，對供股吸引愈大，可靈活短炒。
葉心