Smart Money：東協基金後勁凌厲

早於一九六七年八月八日，印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國五國簽署了《曼谷宣言》，正式宣布東南亞國家聯盟（ASEAN，東盟前稱東協）成立，目前成員國已有十個。本港零售的東協股票基金主要投資上述五國，據晨星顯示，東協的單一地區股票基金今年表現出眾，常佔據基金龍虎榜之首，當中菲律賓和馬來西亞股票基金繼續跑出，錄得約30%的正回報，而東協股票基金平均亦上升近32%。

作為「景順東協基金」的基金經理，阮偉國指出，今年初東協股市表現強勁，並非主要受到外來投資者追捧，相反七至八成的資金來自當地退休金基金，近期股市再度被推高，才是由包括歐洲和南美的外資所帶動。與十三年前的亞洲金融風暴相比，近年東協地區的資金流出現變化，地區熱錢多於外資，菲律賓和印尼的本土投資者都積極買入自己國家的股票和債券，預料因外資流走導致股市急瀉的風險相對較低。

新加坡股市表現不如其經濟增長，新加坡海峽時報指數今年上升逾10%，較同期MSCI東南亞指數低約20個百分點，阮偉國近期亦有調配資金，將部分已到達目標價的印菲股票先行沽出獲利，轉追較為落後的新加坡股票，當中旅遊相關股份會持續受惠；另被稱為「金磚第五國（BRIIC）」的印尼，當地股市過去五年大多跑贏亞洲市場，未來一年仍會看好。

目前「景順東協基金」持股比重較多的國家是新加坡，佔整體35.1%，其次是印尼和馬來西亞，各佔約20%。

基建投放料續增

另外，目前部分東協地區環境較落後，阮偉國看好當地未來的基建發展包括機場和公路，如印尼及菲律賓的機場仍未達到國際級標準，交通設施未夠完善，經常會發生交通擠塞，當地更會間歇性出現停水和停電，但近年政府積極推出基建措施以刺激經濟，料基建投放的資金有上升空間。

他續稱，東協國家的經濟結構正在轉變，以內需市場為主導，預計約五至六億的總人口，可持續帶動當地經濟增長，現時該地區較少依靠歐美市場，大多出口至鄰近東協國家、中國和印度。且東協國家擁有豐富的天然資源，如馬來西亞、菲律賓和印尼分別盛產棕櫚、原油、煤炭和商品等。

菲泰政治風險大

新興國家常有的風險是政局不穩，易拖累市場的投資情緒。阮偉國表示，印尼近年股市回報佳，因有好的領袖打擊貪污舞弊，國民變得較富有，現階段菲律賓和泰國承受的政治風險較大，惟情況逐漸改善，國民接受現任政府，認為施政透明度夠高。雖然政策風險和資金流通性會令股市變得波動，但「景順東協基金」轉換次數比一般互惠基金偏低，只有約40%。