有數得計:厦門港務料炒落後

上周航運股有好表現,碼頭股屬同類,亦被看好,不少較為冷門的,亦趁勢炒落後,因而升幅較大。廈門港務(03378)是較冷門碼頭股,股價並無突出表現,但是廈門最大的港口碼頭營運商,也是廈門唯一能提供全面港口配套增值服務的企業,經營4個國際集裝箱碼頭以及1個內貿集裝箱及散雜貨碼頭共有泊位16個,可停泊世界上最大的集裝箱貨輪,航線可直達內地主要港口及全球各地主要港口。

受世界經濟影響,廈門港去年業績急跌45%至2.05億元(人民幣‧下同),上半年純利8,235萬元,下半年1.23億元,今年環境轉好,上半年純利達1.23億元,與去年下半年相同,由於下半年通常是旺季,集裝箱運輸將進入高峰,但考慮其他因素,業績至少亦可平穩。

吞吐量可平穩增長

目前的形勢是亞太區經濟快速復甦,內地外貿需求仍增,而歐美狀況仍未穩定,加上複雜的貿易保護主義,變化難料,而且去年下半年的吞吐量基數已有相當,基數較大增長較難,廈門港由於下半年仍有其他碼頭完成投產,競爭較多,因而下半年只期待平穩增長。

上半年碼頭集裝箱吞吐量為176萬個,上年同期為138萬個,上年全年則為305萬個,相信今年全年的吞吐量應多於去年,但上半年業績同比增長49.8%,而下半年則不宜有此期望。

廈門港持有位於海滄港的國際貨櫃碼頭權益51%,其餘由和黃(00013)持有,是廈門港的特點,能獲和黃合作,理應有較高評價,而廈門港其他業務仍待配合,因此,除炒兩岸通航外,其餘時間交投不太活躍。

現價1.59港元,預計市盈率13倍,息率5%,本具吸引,過去並不活躍,有待資金重新投入,在此情況下,只宜審慎跟炒不寄厚望,暫作為炒落後而已。

葉心

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