上海電氣（02727）公布第三季業績，亦公布接獲定單的敏感資料，雖然市道在反覆稍好，而上氣仍升4.2%。
上氣第三季淨利潤9.45億元（人民幣‧下同），較上年同期增長33.2%，首三季利潤為23.64億元，增長11.5%，第三季增長雖佳，而上半年只增1.6%，第三季的增長較佳，是非經常性項目的貢獻4.2億元（上年同期1.69億元），如扣除非經常性項目，第三季利潤約跌2.7%。
定單的公布，是接獲印度電廠定購36套燃煤越臨界熱電設備及備品備件，總代價82.91億美元，該電廠早於○五年成為上氣客戶，於○八年至今，合作相關營業額約58.6億元。
上述合同總代價82.91億美元，分三份合同，估計執行期超過10年，每年的銷售收入約5億至6億元，相當於○九年收入的6%至7%。
合同總代價82.91億美元，是龐大數字，但合約年期長，每年只是佔收入6%至7%，則合約的影響力不外如是。
因為海外合約年期長，因而涉及風險較多，包括融資風險、市場風險、外匯及原材料價格波動風險以至政策變動風險，以及其他無法預測的其他風險。
上氣是綜合工業股，產品包括發電設備、電梯、包裝機械、城市軌道及現代服務業，發電設備相信仍以火電為主，而業績報告則標榜新能源及高效清潔能源設備，包括風電及核電設備等。
業績方面，○九年已跌4.4%，今年業績雖難肯定，而扣除非經常性項目後實屬平平，至於定單，只是銀碼大，已是好消息，但其長期性，只能使未來業務較為穩定而已，並不值得鼓舞。
昨收4.91元，預期市盈率約18倍，市帳率2倍，要注意的是利潤中包括非經常性項目，因而市盈率已非太低，但是大型重工國企亦不應低估，可以看好多少，不能奢望。
葉心